Всё, что вы хотели знать о фондовых биржах, но боялись спросить


Приветствую, уважаемые читатели проекта Тюлягин! Сегодня я продолжу серию статей для начинающих и будущих инвесторов. Речь пойдет о том что такое Фондовая биржа. В статье вы найдете всё, что вы хотели знать о фондовых биржах, но боялись спросить. А именно о том, как они работают и устроены, какие виды фондовых бирж бывают. Я перечислю основные мировые биржи, а также отвечу на «главный» и самый популярный вопрос — чем фондовая биржа отличается от фондового рынка.

Что такое фондовая биржа и как она работает

Содержание статьи:

Что такое фондовая биржа?

Биржа не является владельцем акций. Ее функционал и деятельность схожа с деятельностью фондового рынка, на котором покупатели акций связываются с продавцами акций. Акциями можно торговать на нескольких биржах, таких как Московская биржа, Санкт-Петербургская биржа, Лондонская биржа, Шанхайская, Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), биржа Nasdaq и многие другие. Далее в статье речь во многом пойдет об Нью-Йоркской фондовой бирже NYSE и бирже NASDAQ, как о самых крупных в мире.

Несмотря на то что большинство акций торгуется через брокера, важно понимать и отношения между биржами и компаниями, которые также являются участниками торговли. Кроме этого у каждой из бирж существует ряд различных требований и условий, которые предназначены в первую очередь для защиты инвесторов.

Забегая вперед

  • Фондовая биржа — это централизованная площадка, которое объединяет корпорации и правительства, для того чтобы инвесторы могли покупать и продавать акции.
  • Биржи, основанные на аукционах, такие как Нью-Йоркская фондовая биржа, позволяют трейдерам и брокерам физически и устно передавать заказы на покупку и продажу.
  • Электронные биржи происходят на электронных платформах, поэтому они не требуют централизованного физического размещения для торгов.
  • Сети цифровой связи соединяют покупателей и продавцов напрямую, минуя маркет-мейкеров.
  • OTCBB и Pink Sheets — это два разных внебиржевых рынка, на которых торгуются акции, исключенные из листинга, или акции, не включенные в листинг бирж.

Как работает фондовая биржа

Фондовая биржа — это площадка, где торгуются различные финансовые инструменты, включая акции, товары и облигации. Биржи объединяют корпорации и правительства вместе с инвесторами. Биржи помогают обеспечить ликвидность на рынке, это означает, что есть достаточное количество покупателей и продавцов, чтобы сделки могли обрабатываться эффективно без задержек. Биржи также обеспечивают организованную и справедливую торговлю, чтобы важная финансовая информация была передана инвесторам и финансовым профессионалам.

Акции становятся доступными на бирже после проведения компанией первичного публичного размещения акций (IPO). Компания продает акции первоначальному набору публичных акционеров в ходе IPO, известного как первичный рынок . После того, как в результате IPO акции перейдут в руки публичных акционеров, эти акции можно будет продать и купить на бирже или вторичном рынке .

Широкая общественность может торговать акциями на вторичном рынке после первичного публичного размещения акций компании.

Биржа отслеживает поток (флоу) для каждой акции, и именно совокупность спроса и предложения устанавливает цену акции. В зависимости от типа брокерского счета вы можете оценить этот флоу движения цены. Например, если цена предложения акции составляет 40 долларов, это означает, что инвестор сообщает бирже, что он готовы купить эту акцию за 40 долларов. В то же время вы можете увидеть запрашиваемую цену в 41 доллар, что означает, что кто-то другой готов продать акции за 41 доллар. Разница между ними — это спред между ценой покупки и продажи.

Аукционные биржи

Аукционная биржа — или аукционный рынок — это место, где покупатели и продавцы одновременно подают конкурентные заявки и предложения. На аукционе текущая цена акций — это максимально высокая цена, которую покупатель готов отдать за ценную бумагу, а самая низкая цена — это цена, которую даст продавец. После чего сделки сопоставляются, и когда они находят точку равновесия, сделка совершается.

К аукционному рынку также относят систему традиционной биржевой торговли «с голоса». Брокеры и трейдеры общаются физически и устно в торговом зале или яме, чтобы совершать сделки по покупке и продаже ценных бумаг. Хотя сегодня эта система практически полностью заменена электронными системами, единственная биржа в мире, которая до сих пор использует традиционную аукционную систему — это Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) (на начало 2021 года).

Аукцион закрытия NYSE — это последнее событие торгового дня, когда цена закрытия для каждой акции определяется путем объединения всех покупателей и продавцов для установления цены для всех участников.

Аукцион закрытия NYSE — это одно из самых оживленных торговых периодов на фондовых рынках США, когда на рынке торгуется одновременно более 220 миллионов акций.

Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE)

Нью-Йоркская фондовая биржа — крупнейшая в мире биржа ценных бумаг. Головной компанией Нью-Йоркской фондовой биржи является Intercontinental Exchange (ICE) которая была объединена с европейской биржей Euronext в 2007 году.

Несмотря на то, что некоторые из функций биржи были переданы электронным торговым платформам, NYSE остается одним из ведущих мировых аукционных рынков, это означает, что специалисты (называемые «назначенные маркет-мейкеры») физически присутствуют на торговых площадках биржи. Каждый специалист специализируется на конкретной акции, покупая и продавая акции на аукционе.

Однако этим профессиональным участникам рынка угрожает конкуренция со стороны электронных бирж, которые считают, что они более эффективны. Так как они совершают мгновенные сделки и демонстрируют меньшие спреды между ценой покупки и продажи, устраняя посредников-людей.

Компании, зарегистрированные на NYSE, пользуются большим доверием, потому что они должны соответствовать требованиям первоначального листинга и соблюдать требования к ежегодному обслуживанию. Чтобы продолжать торговлю на бирже, компании должны поддерживать свою цену выше 4 долларов за акцию.

Среди всех требований, введенных NYSE, следующие два особенно важны:

  • Планы по стимулированию акционерного капитала должны получать одобрение акционеров.
  • Большинство членов совета директоров должны быть независимыми, комитет по вознаграждениям должен полностью состоять из независимых директоров, а комитет по аудиту должен включать по крайней мере одного человека, обладающего «знаниями в области бухгалтерского учета или соответствующего финансового менеджмента».

Электронные биржи

Многие биржи сегодня позволяют торговать в электронном виде. Нет трейдеров и нет физической торговой активности. Вместо этого торговля происходит на электронной платформе и не требует централизованного размещения, где могут встречаться покупатели и продавцы.

Эти биржи считаются более эффективными и намного более быстрыми, чем традиционные аукционные биржи, и ежедневно проводят сделки на миллиарды долларов. Nasdaq — одна из ведущих мировых электронных бирж.

Биржа Nasdaq

Nasdaq иногда называют «мониторной/экранной» биржей, потому что покупатели и продавцы учувствуют в торгах только посредством экранов компьютеров и современных средств связи. Маркет-мейкеры, также известные как дилеры, имеют свои требования к торговле, они могут покупать и продавать акции на бирже Nasdaq и обязаны публиковать свои цены покупки и продажи.

Биржа имеет требования к листингу и управлению, аналогичные требованиям NYSE. Например, минимальная цена акции должна составлять 4 доллара. Если компания не соблюдает эти требования, она может быть исключена из листинга на внебиржевой рынок (OTC).

В среднем  в конце 2020 года через биржу Nasdaq ежедневно совершалось более 10 миллионов сделок

Сети электронной связи биржевой торговли (ECN биржи)

Сети электронной связи (ECN) являются частью биржевого сегмента, называемого альтернативными торговыми системами (ATS). ECN связывает покупателей и продавцов, чтобы они могли торговать между собой напрямую без посредников; ECN обходят стороной маркет-мейкеров и не взаимодействуют через них. Можно сказать что ECN это альтернативный способ торговли акциями, котирующимися на бирже Nasdaq, и на некоторых других биржах, таких как NYSE или другие биржи (планирует к запуску аналог подобной ECN сети и Санкт-Петербургская биржа, которая не так давно сравнялась по объему торгов с Мосбиржей, благодаря огромному спросу на иностранные акции).

Существует несколько инновационных и частных предпринимательских сетей ECN, которые, как правило, полезны для клиентов, поскольку являются конкурентами для традиционных бирж и, следовательно, снижают транзакционные издержки. Хотя некоторые ECN позволяют торговать частным инвесторам, ECN в основном ориентированы на институциональных инвесторов, то есть на компании, инвестирующие большие суммы в пользу других инвесторов, например управляющие пенсионные фонды.

Известными примерами ECN являются межбанковская сеть электронных переводов Nasdaq (INET), Arca Options, контролируемую NYSE, и другие.

Сети электронной связи (ECN) позволяют брокерским компаниям и трейдерам из различных географических регионов мира торговать вне обычных торговых часов основных бирж.

Внебиржевой рынок (OTC)

Термин внебиржевой (OTC) относится к рынкам, отличным от перечисленных выше организованных бирж. Я уже говорил про них затрагивая рынки ценных бумаг. Внебиржевые рынки обычно включают в себя небольшие компании, большинство из которых перешли на внебиржевой рынок из-за исключения из листинга. Два главных внебиржевых рынка США (да и мира в целом) включают:

Доска объявлений для внебиржевой торговли (OTCBB)

Доска объявлений для внебиржевой торговли (OTCBB) — электронное сообщество маркет-мейкеров. Компании, которые выпадают из листинга Nasdaq, часто оказываются именно здесь. На OTCBB нет количественных минимумов и минимальных годовых продаж или активов и других требований подобным организованным биржам, требуемых для листинга.

Розовые листы (Pink Sheets)

Второй крупнейший внебиржевой рынок называется Pink Sheets — это листинговая служба, которая не требует от компаний регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Ликвидность таких бумаг как правило минимальна, и эти компании не обязаны подавать ежеквартальные отчеты о своей деятельности.

В России есть собственный внебиржевой рынок RTS Board и Moex Board.

Внебиржевые риски

Некоторые индивидуальные инвесторы опасаются внебиржевых акций из-за дополнительных рисков. Однако, парадоксально но, некоторые крупные мировые компании сегодня торгуются на внебиржевом рынке. На самом деле, некоторая часть крупных компаний сознательно переходит на внебиржевые рынки, чтобы избежать административного бремени и дорогостоящих сборов, которые сопровождают регулирующие законы о надзоре и т.д.. Вы должны быть осторожны при инвестировании на внебиржевом рынке, если у вас нет опыта работы с дешевыми и мусорными акциями, которые являются весьма волатильными инструментами вне зависимости от текущей конъюнктуры рынка.

Мировые биржи

Есть много других бирж, расположенных по всему миру, включая биржи, которые торгуют акциями и облигациями, а также все более популярные в последнее время биржи, которые обменивают цифровые валюты и криптовалюты. Далее я перечислю некоторые из мировых бирж. Кстати, вы также можете узнать о времени торгов и часах работы перечисленных мировых бирж в моей отдельной статье.

Азиатские биржи

Токийская фондовая биржа (TSE) является крупнейшей в Японии. Листинг TSE насчитывает более 3700 компаний с совокупной рыночной капитализацией около 5,5 триллиона долларов.

Шанхайская фондовая биржа (SSE) является крупнейшей в Китае. На бирже торгуются многие инструменты, включая акции, облигации и паевые инвестиционные фонды. Шэньчжэньская фондовая биржа (SZSE) является второй по величине независимой фондовой биржей Китая.

Европейские биржи

Euronext — крупнейшая фондовая биржа Европы, несмотря на то что она претерпела несколько слияний, первоначально она была образована в результате слияния фондовых бирж Амстердама, Парижа и Брюсселя. Лондонская фондовая биржа (LSE) находится в Великобритании, и является второй по величине биржей в Европе. Самым популярным индексом на Лондонской фондовой бирже является индекс акций Financial Times Stock Exchange (FTSE) . «Футси» включает 100 крупнейших публичных компаний или акций голубых фишек.

Цифровые биржи

Coinbase — одна из ведущих бирж криптовалют. Coinbase имеет технологичную торговую платформу, которая упрощает торговлю криптовалютой для частных и институциональных инвесторов. Хотя биткойн является самой популярной криптовалютой, другие альткоины также торгуются через Coinbase, в том числе Ethereum и Litecoin. Coinbase имеет лицензию на обмен криптовалют в 42 штатах США. В ближайшее время биржа Coinbase запланировала прямой листинг (DPO).

Binance — ведущая мировая биржа криптовалют со средним объемом торгов 2 миллиарда в день. Она позволяет проводить транзакции с несколькими криптовалютами с помощью кредитной или дебетовой карты. Обмен позволяет вносить вклады в разных валютах, включая евро. Биржа также имеет собственную криптовалюту — Binance Coin известную под тикером BNB.

Kraken — это криптовалютная биржа в Сан-Франциско, где инвесторы могут покупать или продавать криптовалюты, используя различные фиатные валюты, включая доллары США, евро, канадские доллары и японские иены. Через биржу Kraken можно торговать более чем десятком виртуальных валют, включая Биткойн, Эфир, EOS и другие. Как и в случае с большинством криптобирж, инвесторам необходимо создать и пополнить свой цифровой кошелек, который связан с торговым счетом.

Ответы на популярные вопросы о фондовых биржах

— Какие фондовые биржи есть в России?
— В России 3 основные биржи: Московская Биржа, Санкт-Петербургская биржа (ПАО), Санкт-Петербургская Валютная биржа. Помимо это есть и другие, например Cибиpcкaя мeжбaнкoвcкaя вaлютнaя биpжa (CMBБ). Всего в России около 7-10 фондовых бирж.

— Что такое простое определение фондовой биржи?
— Фондовая биржа — это рынок, который объединяет покупателей и продавцов для облегчения инвестирования в акции.

— В чем разница между фондовой биржей и фондовым рынком?
— Фондовая биржа — это торговая площадка или инфраструктура, облегчающая торговлю акциями. С другой стороны, фондовый рынок — это более широкий термин, обозначающий все акции, которые торгуются в определенном регионе или стране. Фондовый рынок часто представляет собой индекс или группу акций различных бирж, например индекс S&P 500.

— Какова цель работы фондовой биржи?
Фондовая биржа объединяет компании и инвесторов. Фондовая биржа помогает компаниям привлечь капитал или деньги, выпуская акции для продажи инвесторам. Компании инвестируют эти средства обратно в свой бизнес, а инвесторы, в идеале, получают прибыль от своих вложений в эти компании.

Подводя итог

Каждая акция должна котироваться на бирже, где встречаются покупатели и продавцы. Две крупнейшие биржи мира (и США) — это NYSE и Nasdaq, для России — Мосбиржа и Санкт-Петербургская биржа. Компании, зарегистрированные на любой из этих бирж, должны соответствовать различным минимальным требованиям и базовым правилам биржи.

Но сегодня, это не единственные организованные биржи. Сети электронной связи являются относительно новыми, но они наверняка захватят больший кусок пирога сделок фондового рынка в будущем. И наконец, есть еще внебиржевой рынок — прекрасное место для опытных трейдеров, которым не терпится поспекулировать и которые умеют проводить технический и фундаментальный анализ компаний и их ценных бумаг.


А на этом сегодня все про фондовые бирж. Надеюсь очередная статья по базам инвестирования оказалась для вас полезной, не забывайте делится ей в социальных сетях. До новых встреч на страницах проекта Тюлягин!


Оставьте комментарий