IPO компании - что это такое простыми словами

Здравствуйте, уважаемые читатели проекта Тюлягин! Время от времени в интернете и в других источниках информации, особенно в экономических и финансовых можно встретить загадочную аббревиатуру IPO и истории о том, что та или иная компания вышла на биржу и провела IPO. Также часто СМИ дополнительно подогревают интерес тем что владельцы компании благодаря IPO стали миллиардерами. О том что такое IPO в чем суть этого процесса, зачем компании проводят IPO и как сделать компанию публичной я расскажу в этой статье.

Содержание статьи:

Как расшифровывается и что такое IPO

IPO (АйПиО) — это английская аббревиатура, которая расшифровывается как Initial Public Offering. В переводе на русский язык IPO значит — первичное публичное размещение/предложение. Но что же означает данный перевод и аббревиатура по своей сути? IPO — это первичная публичная продажа акций эмитента включая продажи депозитарных расписок на данные акции неограниченному количеству участников. Продажа акций осуществляется либо за счет публичной продажи уже выпущенных акций, либо за счет размещения дополнительного выпуска акций и продажи открытой подписки.

При публичном размещения своих акций, то есть сразу после IPO компания переходит из разряда частной, когда ее акциями владеет только узкий круг лиц из руководства, в разряд публичной, когда акционером по сути может стать любой. Однако не стоит думать, что это легкий и быстрый процесс, IPO компании может занимать от нескольких месяцев до года и требует больших трат финансов компании. Сложность процесса выхода компании на IPO можно понять лишь по списку посредников — андеррайтеры, биржа, брокеры, аудиторы, PR агенства, юристы и т.д.. В среднем около 5 % от вырученных от IPO средств уходит на оплату всех затрат размещения.

Виды IPO

Как я уже писал выше, в рамках проведения первичного публичного размещения акций инвесторам могут предложить акции либо дополнительного либо основного выпусков. В связи с этим IPO часто различают на:

PPO расшифровывается как Primary Public Offering — это первичное публичное размещение акций основного выпуска акций текущих акционеров неограниченному количеству покупателей. Данный вид является классическим типом IPO.
SPO расшифровывается как Secondary Public Offering — вторичное публичное размещение акций дополнительного выпуска любым покупателям биржи.

Отдельно также выделяют Дополнительную эмиссию или FPO (Follow-on Public Offering) — размещение дополнительного выпуска акций неограниченному количеству покупателей, при наличии уже торгующихся акций на бирже. Для проведения доп эмиссии нужно заново провести андеррайтинг. При допэмиссии доля текущих акционеров размывается и стоимость акций компании при объявлении, как правило падает. Не стоит путать FPO и SPO — это разные вещи.

Зачем компании проводят IPO

У закрытых частных компаний (OOO и ЗАО) есть свои акционеры и они могут привлекать с их помощью определенные средства. Но их гораздо меньше чем у публичных компаний (ПАО), которые провели IPO. Таким образом, главная цель и задача компании при проведении публичного размещения IPO — это привлечение дополнительных средств для развития бизнеса компании.

Также нередко на рынке можно встретить практику предложения опционов топ менеджерам отрасли для переманивания их к себе. Акции также могут быть использованы при слиянии и поглощении компаний, как например это произошло при поглощении Facebook компанией Whatsapp.

Помимо всего прочего нахождение компании в листинге мировой бирже — это определенный маркер престижности и доверия к деятельности компании.

Если резюмировать, то для компании можно выделить ряд преимуществ и причин:

привлечение дополнительных финансов
повышение имиджа перед инвесторам и кредиторами
определение рыночной цены компании
прозрачность бизнеса приводит к повышению его эффективности
возможность повторного размещения акций и вторичного финансирования
возможность использовать акции как денежные средства для оплаты сделок и выплат бонусов персоналу, получать кредиты под залог акций
уменьшение риска захвата бизнеса

Этапы проведения IPO

Как я уже говорил, процесс первичного публичного размещения весьма сложен и проводится с большим количеством посредников:

инвестиционные банки и фонды — как андеррайтеры и организаторы размещения
юридические компании — для консультации эмитента и организаторов
аудиторские компании
Коммуникационные агенства и деловые медиа агенства для освещения размещения.

Весь процесс выхода компании на IPO и проведения первичного публичного размещения разделяют на четыре основных этапа:

Предварительный этап или анализ и регулировка деятельности компании
Подготовка или подбор команды и формирование документов для IPO
Основной этап или сбор заявок
Завершающий этап или начало торговли акций на фондовой бирже

Предварительный этап включает в себя ряд этапов — развитие команды менеджеров и специалистов, развитие бизнеса с прицелом на IPO, формирование финансовой отчетности по регламенту IPO, корректировку устава компании, организацию корпоративной структуры. Все этапы нацелены на выявление слабых сторон компании и подведения их под уровень IPO. Как правило данный этап происходит до принятия решения о выходе компании на IPO.

Подготовка подразумевает подбор и формирование команды для проведения IPO? а именно определения торговой биржи и партнеров — брокеров, андеррайтеров и консультантов. Также принимаются формальные решения внутри компании и составляются соответствующие документы — проспект ценных бумаг и другие. Создается инвестиционный меморандум, в котором отражается количество акций, их цена, дивидендная политика и ряд других параметров размещения. Осуществляются так называемые гастроли или «Road-show», в рамках которых осуществляется встреча с потенциальными инвесторами и подогрев их интереса к компании.

Основной этап заключается в непосредственном сборе заявок на приобретение ценных бумаг. Также происходит окончательное определение цены? удовлетворение заявок инвесторов и подведение итогов публичного размещения.

Наконец, завершающий этап — это непосредственно начало торгов ценных бумаг на бирже и окончательная оценка свершившегося первичного публичного размещения.

При рассмотрении IPO отдельно стоит выделить делистинг компании. Делистинг простыми словами — это процесс обратный IPO, то есть снятия ценных бумаг эмитента с торгов на фондовой бирже. Делистинг происходит в случае ухудшения и несоответствия показателей компании нормам биржи. А также при ее ликвидации и сделок слияния и поглощения.

Также отдельно следует сказать что существуют и этапы жизненного цикла IPO, которые во многом схожи с перечисленными, но имеют некоторые отличия.

Цена акций компании перед IPO

Отдельно стоит обсудить вопрос определения цены акций эмитента входе первичного публичного размещения. Перед IPO андеррайтер и компания эмитент договариваются о цене акций.

Процесс ценообразования в ходе IPO зависит от множества параметров как компании так и других. Все факторы и параметры влияющие на стоимость акций компании в ходе IPO можно разделить на две группы:

Внешние
Внутренние

К внешним параметрам относят макроэкономические показатели рынка на момент размещения, оценка компании относительно конкурентов в отрасли, поведение и потенциальный спрос покупателей акций.

К внутренним параметрам относят показатели самой компании — финансовая отчетность, качество продукции/услуг компании, репутация и сила бренда и т.д.

Что такое народное IPO

Народное IPO отличается от IPO в его классическом проявлении. Ценный бумаги народного IPO рассчитываются в масштабах страны, где функционирует компания, только для его населения и сотрудников компании. Доступ для иностранных инвесторов входе народного IPO запрещен. В первую очередь народное IPO необходимо для того чтобы наполнить бюджет государства и как правило его проводят для приватизации государственные компании. Практика проведения народного IPO популярна во всем мире а не только в России. Так, например ярким примером являются народные IPO в Великобритании для своего населения такой компании как Rolls Royce в конце прошлого столетия. В России примером народного первичного публичного размещения является IPO банка ВТБ в 2007 году. Данное размещение было неудачным, так как в течение ближайшего времени после IPO акции ВТБ упали в несколько раз.

Почему российские компании выходят на IPO за рубежом?

Это связано прежде всего с большой ликвидностью западных и азиатских бирж. IPO российских компаний на Московской бирже сдерживают и ряд ограничений для иностранных инвесторов, например защита прав собственности. Негативно влияет и тот факт, что большая часть российских крупных капиталов также находится за рубежом — в офшорах и иностранных фондах и банках.

Однако, справедливости ради, стоит отметить оживление на Московской бирже и проявление активности со стороны компаний для проведения IPO, или хотя бы планы и намерения.

Стоит ли покупать акции при IPO?

Если вы спекулянт то можете попробовать на свой страх и риск. Однако, существует негативная статистика показывающая высокую вероятность снижение стоимости акций компании в течение короткого времени после IPO. Ознакомится с предстоящими IPO вы можете в специальном календаре IPO на нашем сайте.

Да, при определенной ситуации на рынке, в моменты всеобщей эйфории происходит бум IPO, инвесторы и спекулянты покупают акции новых компаний и какое-то время они растут в цене. Так например происходит на рынке IPO в 2020 году. Однако, при такой эйфории непременно происходит коррекция и жестокий возврат к реальности после чего цена акций может упасть в несколько раз.

При покупке акций компании в момент IPO проанализируете компанию, рынок и оцените все риски. Дело в том, что большая часть компаний выходят на IPO в наилучший момент на рынке, при наилучших финансовых показателях компании и ее оценки рынком. Зачастую руководство компании проводит IPO с целью заработать на компании так как не видят дальнейших перспектив ее роста. Это в основном характерно для небольших компаний, но бывает всякое. Покупка при IPO чем то похожа на лотерею и игру в казино, так как вы мало что знаете о компании. В любом случае акции компании в первые дни после IPO подвержены сильной волатильности. Если все равно намерены приобретать акции новой на рынке компании, дождитесь хотя бы более менее стабильной цены.

Рейтинг крупнейших IPO за всю историю

Список крупнейших IPO в мире по вырученной прибыли:

Saudi Aramco — 25,6 млрд $ (2019)
The Alibaba Group — 25 млрд $ (2014)
SoftBank Group — 23,5 млрд $ (2018)
Agricultural Bank of China — 22,1 млрд $ (2010)
Industrial and Commercial Bank of China — 21,9 млрд $ (2006)
American International Assurance — 20,5 млрд $ (2010)
Visa Inc. — 19,7 млрд $ (2008)
General Motors — 18,15 млрд $ (2010)
NTT DoCoMo — 18,05 млрд $ (1998)
Enel — 16,59 млрд $ (1999)
Facebook — 16,01 млрд $ (2012)

Крупнейшими рынками для проведения IPO считаются китайские биржи и американские. После 2009 года Китай обогнал США по объемам IPO на своих биржах. А Гонконгская биржа в последние годы обгоняла Нью-Йоркскую фондовую биржу.

Крупнейшие IPO в России

Ниже я приведу список крупнейших IPO российских компаний на мировых фондовых биржах (необязательно российских):

Роснефть — 10,6 млрд $
Сбербанк — 8,8 млрд $
ВТБ — 8 млрд $
Металлоинвест — 4 млрд $
ОГК-3 — 3 млрд $
РУСАЛ — 2,24 млрд $
ГК ПИК — 1,9 млрд $
Мегафон — 1,86 млрд $
АФК Система — 1,55 млрд $
EN+ Group 1,5 млрд $
Яндекс -1,44 млрд $

Если что-то упустил — поправьте.

Резюме

Подводя краткий вывод, можно сказать что проведение компанией IPO говорит о ее готовности перейти на новый этап развития. Проведя первичное публичное размещение компания рассчитывает на дополнительное финансирование, повышение репутации и приток квалифицированного персонала.

А на этом сегодня все про IPO. Успехов и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!