Денежно-кредитная (монетарная) политика: суть, инструменты и типы


Что такое денежно-кредитная политика?

Денежно-кредитная (монетарная) политика, составляющая экономической политики со стороны спроса, относится к действиям, предпринимаемым центральным банком страны для контроля денежной массы и достижения макроэкономических целей, способствующих устойчивому экономическому росту.

Денежно-кредитная (монетарная) политика суть, инструменты и типы

Содержание статьи:

Суть денежно-кредитной (монетарной) политики

Денежно-кредитная (монетарная) политика — это процесс разработки, объявления и реализации плана действий, предпринимаемых центральным банком, валютным управлением или другим компетентным денежно-кредитным органом страны, контролирующей количество денег в экономике и каналы, по которым поступают новые деньги.

Денежно-кредитная политика состоит из управления денежной массой и процентными ставками, направленного на достижение макроэкономических целей, таких как контроль инфляции, потребления, экономического роста и ликвидности. Это достигается с помощью таких действий, как изменение процентной ставки, покупка или продажа государственных облигаций, регулирование валютных курсов (форекс) и изменение суммы денег, которую банки должны поддерживать в качестве резервов.

Экономисты, аналитики, инвесторы и финансовые эксперты по всему миру с нетерпением ждут отчетов о денежно-кредитной политике и результатов встреч с участием лиц, принимающих решения по денежно-кредитной политике. Такие разработки имеют долгосрочное влияние на экономику в целом, а также на отдельные секторы промышленности или рынки.

Монетарная политика формулируется на основе данных, собранных из различных источников. Например, органы денежно-кредитного регулирования могут рассматривать макроэкономические показатели, такие как валовой внутренний продукт (ВВП) и инфляцию, темпы роста в конкретных  отраслях и секторах, и связанные с ними цифры, а также геополитические изменения на международных рынках, включая нефтяные эмбарго или торговые войны. Эти организации могут также обдумывать проблемы, поднятые группами, представляющими отрасли и предприятия, результаты опросов авторитетных организаций и информацию, поступающую от правительства и других заслуживающих доверия источников.

Требования монетарной политики

Денежно-кредитным органам обычно дается политический мандат для достижения стабильного роста ВВП, поддержания низкого уровня безработицы и поддержания валютных курсов (форекс) и темпов инфляции в предсказуемом диапазоне.

Монетарная политика может использоваться в сочетании с фискальной политикой или в качестве альтернативы ей, которая использует налоги, государственные займы и расходы для управления экономикой.

Банк России (ЦБ РФ) отвечает за денежно-кредитную политику в России. В США эту функцию выполняет Федеральный Резервный Банк. Федеральная резервная система (ФРС) имеет то, что обычно называют «двойным мандатом»: обеспечивать максимальную занятость при сдерживании инфляции.

Проще говоря, ФРС обязана сбалансировать экономический рост и инфляцию. Кроме того, он направлен на поддержание относительно низких долгосрочных процентных ставок. Его основная роль заключается в том, чтобы быть кредитором последней инстанции, предоставляя банкам ликвидность и контролирующий контроль, чтобы предотвратить их банкротство и распространение паники в секторе финансовых услуг.

27 августа 2020 г.
День, когда ФРС США объявила, что больше не будет повышать процентные ставки из-за падения безработицы ниже определенного уровня, если инфляция останется низкой. ФРС также изменил свой целевой показатель инфляции на средний, что позволило ценам подняться несколько выше целевого показателя в 2%, чтобы компенсировать периоды, когда они были ниже 2%.

Типы денежно-кредитной политики

В общих чертах денежно-кредитную политику можно разделить на два типа:

Мягкая денежно-кредитная политика

Если страна сталкивается с высоким уровнем безработицы во время замедления или рецессии, денежно-кредитные органы могут выбрать экспансионистскую (мягкую, стимулирующую) политику, направленную на ускорение экономического роста и расширение экономической активности. В рамках мягкой денежно-кредитной политики органы денежно-кредитного регулирования часто понижают процентные ставки с помощью различных мер, что способствует увеличению расходов и делает экономию денег относительно невыгодной.

Увеличение денежной массы на рынке направлено на увеличение инвестиций и потребительских расходов. Более низкие процентные ставки означают, что предприятия и частные лица могут получить кредиты на удобных условиях для расширения производственной деятельности и увеличения расходов на дорогостоящие потребительские товары. Примером такого мягкого подхода являются низкие или нулевые процентные ставки, поддерживаемые многими ведущими экономиками по всему миру после финансового кризиса 2008 года.

Жесткая монетарная политика

Увеличение денежной массы может привести к более высокой инфляции, повышению стоимости жизни и стоимости ведения бизнеса. Сдерживающая (жесткая) денежно-кредитная политика, повышение процентных ставок и замедление роста денежной массы нацелены на снижение инфляции. Это может замедлить экономический рост и увеличить безработицу, но часто необходимо для охлаждения экономики и ее сдерживания.

В начале 1980-х годов в США, когда инфляция достигла рекордно высокого уровня и колебалась в диапазоне двузначных цифр около 15%, ФРС подняла базовую процентную ставку до рекордных 20%. Хотя высокие ставки привели к рецессии, ФРС удалось вернуть инфляцию в желаемый диапазон от 3% до 4% в течение следующих нескольких лет.

Инструменты реализации монетарной политики

Центральные банки используют ряд инструментов для формирования и реализации денежно-кредитной политики.

  1. Первый — это покупка и продажа краткосрочных облигаций на открытом рынке с использованием вновь созданных банковских резервов. Это также известно как операции на открытом рынке. Операции на открытом рынке традиционно ориентированы на краткосрочные процентные ставки, такие как например ставка по федеральным фондам США.
    Центральный банк добавляет деньги в банковскую систему, покупая активы — или изымает их, продавая активы — и банки в ответ легче дают в займ деньги по более низким ставкам — или, сложнее и дороже, по более высоким ставкам — до тех пор, пока не будет достигнута цель центрального банка по процентной ставке. Операции на открытом рынке также могут быть нацелены на конкретное увеличение денежной массы, чтобы банки могли легче предоставлять средства в займ путем покупки определенного количества активов в процессе, известном как количественное смягчение (QE).
  2. Второй вариант, используемый денежно-кредитными властями, — это изменение процентных ставок и необходимого залога, которое центральный банк требует для срочных прямых ссуд банкам, выступающим в качестве кредитора последней инстанции. Эта ставка также известна как учетная ставка или ставка дисконтирования.
    Установление более высоких ставок и требование большего количества залога, что является примером сдерживающей (жесткой) денежно-кредитной политики, будет означать, что банки должны быть более осторожными при кредитовании или риске банкротства. И наоборот, кредитование банков по более низким ставкам и более мягким требованиям к залоговому обеспечению позволит банкам предоставлять более рискованные кредиты по более низким ставкам и работать с меньшими резервами.
  3. Власти также используют третий вариант: резервные требования, которые относятся к средствам, которые банки должны удерживать, пропорционально депозитам, сделанным их клиентами, для обеспечения того, чтобы они могли выполнять свои обязательства.
    Снижение этого требования к резервам высвобождает больше капитала для банков, чтобы предлагать займы или покупать другие активы. Между тем повышение обязательных резервов имеет обратный эффект, сокращая банковское кредитование и замедляя рост денежной массы.
  4. В дополнение к стандартной мягкой и жесткой денежно-кредитной политике, нетрадиционная денежно-кредитная политика также приобрела огромную популярность в последнее время.
    В периоды крайних экономических потрясений, таких как финансовый кризис 2008 года, ФРС США загружала свой баланс триллионами долларов в казначейские били и ценные бумаги с ипотечным покрытием (MBS), вводя новые программы кредитования и покупки активов, которые сочетали в себе аспекты дисконтное кредитование, операции на открытом рынке и количественное смягчение (QE). Денежно-кредитные органы других ведущих экономик мира последовали их примеру: Банк Англии, Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Банк Японии проводили аналогичную политику.
  5. Наконец, помимо прямого влияния на денежную массу и среду банковского кредитования, центральные банки обладают мощным инструментом, позволяющим формировать рыночные ожидания путем публичных заявлений о будущей политике центрального банка. Заявления центральных банков и заявления о политике двигают рынки, и инвесторы, которые правильно догадываются о том, что будут делать центральные банки, могут получить значительную прибыль.
    Некоторые руководители центральных банков намеренно стараются быть непрозрачными для участников рынка, полагая, что это максимизирует эффективность изменений денежно-кредитной политики, сделав их непредсказуемыми и не «привязанными» к рыночным ценам заранее. Другие выбирают противоположный курс действий, будучи более открытыми и предсказуемыми в надежде, что они смогут сформировать и стабилизировать рыночные ожидания и обуздать волатильные рыночные колебания, иногда вызванные неожиданными изменениями в монетарной политике.

Нюансы монетарной политики

Объявления о политике эффективны только в пределах доверия к органу, ответственному за разработку, объявление и реализацию необходимых мер. В идеальном мире такие органы денежно-кредитного регулирования должны работать полностью независимо от влияния государства, политического давления или любых других органов, определяющих политику.

В действительности правительства по всему миру могут иметь разный уровень вмешательства в работу органов денежно-кредитного регулирования. Он может отличаться от правительства, судебной системы или политических партий, роль которых ограничивается только назначением ключевых членов органа власти. В качестве альтернативы, это может распространяться на принуждение их к объявлению популистских мер, например, чтобы повлиять на приближающиеся выборы.

Если центральный банк объявляет о конкретной политике сдерживания роста инфляции, инфляция может и дальше оставаться высокой, если широкая общественность не доверяет властям или мало доверяет им. Принимая инвестиционные решения на основе заявленной денежно-кредитной политики, следует также учитывать авторитет власти.

Резюме

  • Денежно-кредитная политика относится к действиям, предпринимаемым центральным банком страны для контроля денежной массы и достижения устойчивого экономического роста.
  • Денежно-кредитную политику в целом можно разделить на мягкую и сдерживающую (жесткую).
  • Инструменты включают операции на открытом рынке, прямое кредитование банков, требования к банковским резервам, нетрадиционные программы экстренного кредитования и управление ожиданиями рынка — при условии доверия к центральному банку.

А на этом сегодня все про денежно-кредитную (монетарную) политику. Надеюсь статья была для вас полезной и интересной. Делитесь статьей в социальных сетях и мессенджерах и добавляйте сайт в закладки. Успехов и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!


Оставьте комментарий