Инвестиции в Китай

Здравствуйте, уважаемые читатели проекта Тюлягин! Возможно, ни одна инвестиционная возможность не привлекала внимание инвесторов в последние годы больше, чем Китай. По данным Всемирного банка, валовой внутренний продукт (ВВП) Китая составляет в среднем почти 10% в год с 1978 г. В стране также проживает около 18% населения мира.

Неизбежно у Китая возникнут проблемы, поскольку он продолжает лидировать в глобальном росте экономики. Продолжающиеся торговые войны между США и Китаем вызвали некоторую неопределенность в отношении будущего обеих стран, и Всемирный банк отмечает, что для того, чтобы рост Китая был устойчивым в долгосрочной перспективе, стране придется внести некоторые серьезные изменения в политику.

Прежде чем делать инвестиции, связанные с Китаем, инвесторы должны рассмотреть подводные камни, понять риски и выгоды, сосредоточиться на компаниях, дружественных акционерам, и придерживаться инвестиций, которые они понимают. Подробнее о инвестициях в Китай читайте в статье далее.

Содержание статьи:

Китай и урбанизация

Урбанизация в одиночку привела к впечатляющему экономическому росту Китая, и страна будет продолжать урбанизироваться. Потребовалось три десятилетия экономических реформ, чтобы население Китая превратилось из преимущественно сельского населения в более городское, и ожидается, что у Китая впереди еще 20 или более лет урбанизации.

По мере того, как люди переходят от аграрного образа жизни к урбанизированному, многое должно произойти. Города необходимо развивать и строить, что требует роста инфраструктуры, торговли и других услуг.

Экономика меняется, когда люди перестают работать просто для того, чтобы поддерживать себя, и вместо этого начинают специализироваться. Эта специализация требует большего образования, а образованное общество, как правило, является более богатым обществом. По мере увеличения благосостояния на душу населения улучшается качество жизни. В ходе этого процесса начинают прорастать предприятия, многие из которых приносят акционерам огромное богатство.

18,46 миллиарда долларов
Расчетный ВВП Китая к 2022 году по данным Международного валютного фонда.

Китай всего несколько лет назад часто сравнивают с Америкой накануне промышленной революции. Это довольно точное сравнение, если не принимать во внимание некоторые фундаментальные различия между ними. Рост в 21 веке, вероятно, будет принадлежать Китаю, так же как рост в 20 веке принадлежал Соединенным Штатам. Этот рост, вероятно, создаст триллионы долларов экономического производства в ближайшем будущем, поэтому многие люди продолжают рассматривать инвестиционные возможности в Китае.

Понимание риска и вознаграждения

Чтобы получить максимальную отдачу от любых инвестиций и связанных с ними вознаграждений в Китае, любой разумный инвестор должен иметь четкое представление о связанных с этим рисках. Подробный анализ всех потенциальных рисков инвестирования в Китай выходит далеко за рамки этой статьи, но понимание базовой схемы обеспечивает прочную основу. Важно понимать, что риски не должны сдерживать инвестиции, но как инвестор вы должны стремиться правильно понимать риски, чтобы учитывать их.

Прежде всего, Китай по-прежнему остается коммунистической страной. Таким образом, несмотря на принятые принципы свободного рынка, правила, которыми руководствуется публичная компания в Китае, отличаются от правил в США.

Китайские акции торгуются на Шанхайской фондовой бирже и Гонконгской фондовой бирже. Обе биржи имеют те же требования к листингу, что и биржи США. Компании должны регулярно представлять финансовую отчетность, проводить аудит и выполнять другие требования в отношении размера и капитализации. Однако помимо этого правила и нормы различаются, и здесь все становится неясным.

Китайские стандарты бухгалтерского учета не только отличаются от общепринятых принципов бухгалтерского учета США (GAAP), но и существует множество нормативных различий. Одним из общих отличий является торговля акциями компании инсайдерами.

Инсайдерская торговля

В США инсайдерская торговля строго регулируется — целостность рыночной системы основывается на предпосылке, что торговлей ценными бумагами не манипулируют корпоративные инсайдеры. В 2008 году Китай запретил торговлю крупным акционерам за месяц до того, как компании опубликуют финансовые отчеты. Тем не менее, академические исследования показывают, что инсайдерская торговля все еще остается проблемой в стране.

Исследование, проведенное в 2013 году в Международном журнале бухгалтерского учета и финансовой отчетности, показало, что китайские законы об инсайдерской торговле все еще «догоняют остальной мир». Академики продолжали приходить к аналогичным выводам в последние годы, наряду с постоянным потоком новостных сообщений, документирующих рассказы о том, как китайские руководители совершали подозрительно своевременные прибыльные сделки с акциями незадолго до крупных событий, влияющих на цену акций.

Китайские компании используют китайские стандарты бухгалтерского учета (CAS), также известные как общепринятые китайские принципы бухгалтерского учета.

Разнообразие вариантов

Инвесторы, заинтересованные в том, чтобы стать частью инвестиционной истории Китая, имеют множество доступных инвестиционных продуктов. Как и ожидалось, некоторые варианты намного лучше других, а некоторые варианты следует вообще избегать или оставить для самых искушенных инвесторов.

Многие инвесторы могут быть заинтересованы в том, чтобы придерживаться того, что они знают — американские компании расширяют бизнес в Китае. Они могут предложить лучшее из обоих миров: преимущество регулируемых США публичных компаний, придерживающихся GAAP, наряду с потенциалом роста прибыли из Китая.

Отличным примером является Yum! Brands, Inc. (YUM), владелец Pizza Hut, KFC и Taco Bell. Эти сети пережили всплеск роста в Китае, и страна все больше становилась источником прибыли для компании. Другие компании с большой капитализацией, которые получают значительную часть своей прибыли из Китая, включают Nike, Inc. (NKE), Starbucks Corporation (SBUX) и Apple Inc. (AAPL).

Инвесторы, заинтересованные в владении акциями компаний, котирующихся на китайских биржах, должны обратиться к профессионально управляемым фондам, ориентированным на Китай. У многих управляющих активами, которые предлагают фонды, ориентированные на Китай, есть аналитики в Китае, которые посещают и проверяют компании, прежде чем инвестировать в них. Многие из этих фондов также хеджируют свои риски в юанях (или юанях) по отношению к доллару США, уменьшая еще один источник риска для американского инвестора. Некоторые из этих фондов имеют более высокие коэффициенты расходов, чем внутренние фонды акций — еще одна вещь, которую следует учитывать, прежде чем вступать в нее.

Еще одним соображением является биржевой фонд (ETF). Существует множество доступных вариантов, ориентированных на китайские акции, что позволяет относительно легко пассивно инвестировать в широкий спектр китайских корпораций.

В Соединенных Штатах торгуется более 50 китайских ETF.

Любой, кто хочет инвестировать напрямую в компании, должен подумать о том, чтобы сосредоточиться на компаниях с голубыми фишками в Китае. Эти компании легко учреждаются, у них глубокие финансовые операции и большая база акционеров, что обеспечивает инвесторам большую безопасность в регионе, для которого все еще характерна неопределенность.

Многие китайские компании котируются непосредственно на фондовых биржах США. Много лет назад эти компании были любимцами рынка. Однако в последние годы практически все они подверглись тщательной проверке из-за неспособности инвесторов доверять их финансовой отчетности. Не сумев восстановить доверие инвесторов, цены на акции многих китайских компаний, зарегистрированных в США, значительно снизились.

Тем не менее, эта категория предоставляет дисциплинированным инвесторам возможность найти некоторые привлекательные возможности, которые легче исследовать и торговать. Прозрачность также улучшается, поскольку Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) имеет право запрещать иностранным компаниям листинг в США, если их аудиторы не предоставляют информацию по запросу.

Резюме

Урбанизация Китая, которая, как ожидается, продолжится после 2030 года, привела к его впечатляющему экономическому росту.

Некоторые из рисков, связанных с инвестированием в Китай, включают его коммунистическую структуру, нормативные различия и инсайдерскую торговлю.

Инвестиционные возможности в Китае включают американские корпорации, которые присутствуют в стране, взаимные фонды и ETF.

А на этом сегодня все про инвестиции в Китай. Надеюсь статья оказалась для вас полезной. Делитесь статьей в социальных сетях и мессенджерах и добавляйте сайт в закладки. Успехов и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!