Здравствуйте, уважаемы читатели проекта Тюлягин! Инвесторы часто встречаются со сложным выбором: купить акции или облигации, отечественные или международные, различные сектора и сегменты рынка, дивидендные или растущие и т. д. Решение о том, во что стоит вкладываться, в паевой инвестиционный фонд (ПИФ) или в биржевой фонд (ETF), может стать тривиальным вопросом по сравнению со всеми перечисленными, но и здесь есть важные отличия, которые будут оказывать влияние на то, сколько прибыли вы получите и как вы ее получите.
И ПИФ, и ETF одинаково представляют собой набор акций или облигаций, либо и вовсе что-то более редкое, например драгметаллы и различные товары. Фонды должны придерживаться одинаковых критериев в отношении того, чем они могут владеть, сколько средств может быть сосредоточено в одном или другом вкладе, какое количество средств они могут занять относительно размера портфеля и прочее.
Однако, за пределами этих схожих параметров, пути данных типов фондов расходятся. Часть этих отличий может показаться непонятным, но именно они определят тот или иной тип фонда более подходящим для вас.
Содержание статьи:
Главное
- И ПИФ, и ETF представляют собой набор акций или облигаций, или вовсе другие инвест инструменты, как драгметаллы и различные товары.
- Оба могут отслеживать индексы, однако ETF, как правило, более рентабельны и более ликвидны, поскольку они торгуются на биржах, как акции.
- ПИФы могут обеспечить некоторые преимущества, такие как активное управление и усиленный надзор со стороны регулирующих органов, но они разрешают транзакции только один раз в день и, обычно, требуют более высоких расходов.
Биржевые фонды (ETF)
ETF фонды — понятие раскрывается в самом заголовке, это биржевые фонды которые торгуются на биржах, как и обычные акции; с противоположной стороны сделки — другой инвестор, ни чем не отличающийся от вас, а не управляющий фонда. Вы можете приобретать и продавать в течение всего торгового дня, по текущей цене, в зависимости от рыночных условий, а не только в конце дня. И минимального установленного срока владения здесь нет. Это особенно верно, когда ETF отслеживают международные активы, когда цена актива еще не обновлена, чтобы отразить новую информацию, но его оценка на рынке США изменилась. Следовательно, ETF могут отражать новую рыночную реальность быстрее, чем ПИФы.
Еще одно ключевое отличие состоит в том, что большая часть ETF следуют индексам. Это значит, что они стремятся соответствовать прибыльности и ценовому движению индекса, например такого как S&P 500 или DJIA, путем формирования портфеля, который максимально соответствует активам выбранного индекса. Пассивное управление — не главная причина, по которой ETF фонды обычно выгоднее. ETF фонды отслеживающие индексы имеют меньшую стоимость, чем ПИФы с аналогичным следованием за индексами. Также как активно-управляемые ETF дешевле, чем аналогичные ПИФы. Понятно, что кроме этих отличий есть что-то еще. Это касается механизмов управления этими типами фондов и особенностей взаимодействия между фондами и их инвесторами.
С ETF у управляющих значительно меньше работы, так как продавцы и покупатели взаимодействуют между собой. Управляющие ETF стремятся, чтобы цена ETF (которая устанавливается при торговле в течение дня) максимально соответствовала стоимости чистых активов индекса. С этой целью они регулируют предложение акций, включая новые акции или выкупая старые акции. Цена слишком высока? Тогда ETF создадут больше предложений, чтобы обрушить ее. Все это сегодня можно сделать с помощью программы и крипта, без участия человека.
Структура ETF также отличается более высокой эффективностью по налогообложению в США. Инвесторы в ETF и ПИФы ежегодно облагаются налогом в зависимости от прибылей и убытков своих портфелей. Однако биржевые фонды реже занимаются внутренней торговлей, и это приводит к меньшим налогам (механизм создания и погашения ETF снижает потребность в продаже). Следовательно, если вы не инвестируете через пенсионные накопления (например 401 (k) в США) или другие не облагаемые налогом инструменты, ваши ПИФы будут облагаться налогом, даже если вы держали только акции. В портфеле, полностью состоящем из ETF, налог обычно возникает только в том случае, если вы продаете акции.
ETF относительно новы, в то время как ПИФы существуют уже давно. В результате многие инвесторы, скорее всего держат ПИФы со встроенным налогооблагаемой прибылью. Продажа ПИФов может привести к уплате дополнительных налогов с увеличением капитала. Поэтому важно учитывать эти налоговые расходы при принятии решения о переходе на ETF. Решение сводится к сравнению долгосрочных преимуществ перехода на более прибыльные инвестиции и более высокий входной налог, вместо того, чтобы придерживаться портфеля менее прибыльных инвестиций с большими затратами (что также может стоить вам времени).
Помните, что если вы не пожертвуете или не унаследуете свой портфель ETF, вы однажды заплатите налоги с прибыли. В результате вы просто отложите налоги, а не избежите их.
Паевые инвестиционные фонды
Когда вы инвестируете в ПИФ, сделка совершается с компанией, которая управляет им (например всемирно известными Vanguards, BlackRocks или другими), либо напрямую, либо через брокерскую компанию. Покупка ПИФа осуществляется по стоимости чистых активов фонда на основе цены закрытия рынка текущего дня или на следующий день, если вы разместите свою заявку уже после закрытия рынков.
Когда вы выходите из ПИФа, происходит аналогичный процесс, но в обратном порядке. Однако здесь еще возможен ряд дополнительных нюансов. Некоторые ПИФы назначают комиссию, иногда в размере 1% от стоимости акций, за досрочную продажу (обычно подобный локап составляет от 90 дней с момента покупки).
ПИФы могут следовать индексам, но их основная часть являются активно управляемыми. В этом случае управляющие, выбирают различные активы, чтобы обогнать индекс, на который они равняются и по которому определяют эффективность. Зачастую это стоит дорого: активно управляемые ПИФы должны тратить средства на аналитиков, финансовые и секторальные исследования, встречи и обсуждения с компаниями и прочее. Как правило, именно это делает ПИФы более дорогими в управлении и владении для инвестора, чем ETF.
Оба типа фондов, как ПИФы, так и ETF являются бессрочными. Это значит, что количество акций в обращении может быть увеличено или уменьшено относительно текущего спроса и предложения на рынке. Когда большое количество средств поступает и затем выходит из ПИФа в конкретный день, управляющие должны смягчать этот дисбаланс, вкладывая дополнительные деньги. Если есть чистый отток и если в портфеле мало свободных денежных средств, им придется продать некоторые активы.
Резюме
Учитывая отличия между двумя типами фондов, какой же все таки выбрать? Опять же, однозначного ответа все равно нет, все зависит от ситуации. Каждый из типов фондов способен удовлетворить разные потребности инвесторов. ПИФы часто актуальны при инвестировании в малоизвестные ниши, включая акции мелких зарубежных компаний, а также в сложные и малопонятные болшинству, но перспективные и прибыльные сферы.
Однако, в широком ряде ситуаций и для многих инвесторов, которые не хотят усложнять, ETF фонды, с их совокупностью низких расходов, несложности и акцент на следование индексам, имеют приоритет над ПИФами. Возможность ETF фондов напрямую получать доступ к разнообразным секторам рынка делает их хорошими инструментами, для инвесторов приоритетом которых является долгосрочное инвестирование за счет сбалансированного и широко диверсифицированного инвестиционного портфеля.
А на этом сегодня все про ПИФ и ETF фонды. Надеюсь статья оказалась для вас полезной, если так то сохраняйте ее и делитесь с друзьями. До новых встреч на проекте Тюлягин и удачных вам инвестиций!
