Премия за инвестиционный риск что это и как рассчитать

Привет, уважаемый читатель проекта Тюлягин! Сегодня инвестору доступно большое количество видов финансовых инструментов для совершения вложений, в виде различных ценных бумаг. В зависимости от выбранной ценной бумаги инвестор получит ту или иную степень риска и доходность. Как правило на рынке существует закономерность — чем выше риск, тем выше и доходность. Другими словами за риск приходится платить, иначе никто из инвесторов не будет готов рисковать своими кровными. Эта плата и называется премией за инвестиционный риск, о которой я сегодня и расскажу вам в статье.

Содержание статьи:

Что такое премия за риск?

Премия за риск (или рисковая премия) — это инвестиционный доход, который, как ожидается, принесет актив, превышающий безрисковую норму доходности. Премия за риск актива — это форма компенсации для инвесторов. Она представляет собой плату инвесторам за то, что они взяли дополнительный риск инвестиции в данный актив по сравнению с безрисковым активом.

Например, высококачественные облигации, выпущенные стабильными компаниями, приносящими большую прибыль, как правило сопряжены с небольшим риском дефолта. Следовательно, по этим облигациям выплачивается более низкая процентная ставка, чем по облигациям, выпущенным менее известными компаниями с неопределенной доходностью и более высоким риском дефолта. Более высокие процентные ставки, которые должны платить эти менее устоявшиеся компании, — это и есть то, как инвесторы получают компенсацию за свою более высокую терпимость к риску. Другими словами это премия за риск.

Суть премии за риск простыми словами

Следует понимать премию за риск как форму дополнительного вознаграждения за риск для ваших инвестиций. Сотрудник, которому поручена опасная работа, рассчитывает получить вознаграждение за опасные условия в качестве компенсации за риск, который он берет на себя. То же самое и с рискованными инвестициями. Рискованные инвестиции должны обеспечивать возможность получения большей по денежному размеру прибыли, чтобы компенсировать инвестору более высокий риск потери части или всего своего капитала.

Эта компенсация предоставляется в виде премии за риск, которая представляет собой дополнительную прибыль сверх той, которую инвесторы могут получить без риска от инвестиций, таких как например государственные ценные бумаги США, развитых стран Европы или даже России. Премия вознаграждает инвесторов за перспективу потерять свои деньги в рискованном бизнесе, но фактически ничего не дает, если бизнес в конечном итоге не преуспеет.

Премия за риск может быть истолкована как естественное вознаграждение за прибыль, потому что рискованные инвестиции по своей природе более прибыльны, если они будут успешными. Инвестиции в хорошо развитые рынки — и которые, как правило, имеют предсказуемые результаты — вряд ли изменят мир. С другой стороны, новые прорывы, меняющие существующую парадигму, с большей вероятностью будут связаны с новыми и рискованными компаниями и стартапами. Именно эти типы инвестиций потенциально могут предложить превосходную прибыль, которую владелец бизнеса может затем использовать для вознаграждения инвесторов. Это один из основных стимулов, почему некоторые инвесторы ищут более рискованные инвестиции, зная, что они могут получить потенциально более высокие выплаты.

Цена премии за риск

Премия за инвестиционный риск может дорого обойтись заемщикам, особенно с сомнительными перспективами. Эти заемщики должны платить инвесторам более высокую премию за риск в виде более высоких процентных ставок. Однако, взяв на себя большее финансовое бремя, они могут поставить под угрозу свои шансы на успех, тем самым увеличивая вероятность дефолта.

Помня об этом, инвесторы заинтересованы в том, чтобы правильно оценить, какую премию за риск они требуют. В противном случае инвесторы могут столкнуться с проблемой взыскания долга в случае дефолта. Во многих случаях банкротства, обремененного долгами, инвесторы возмещают всего несколько центов на доллар от своих первоначальных инвестиций, несмотря на первоначальные обещания заемщика высокой премии за риск.

Хотя экономисты признают, что на рынке существует премия по акциям, они в то же время не понимают, почему она существует. Это известно как загадка премии за риск по акциям.

Премия за риск по акциям

Премия за риск по акциям относится к избыточной доходности, которую дает инвестирование в фондовый рынок над безрисковой ставкой. Эта избыточная доходность компенсирует инвесторам относительно более высокий риск покупки акций. Размер премии варьируется в зависимости от уровня риска в конкретном портфеле, а также изменяется с течением времени по мере колебаний рыночного риска. Как правило, высокорискованные инвестиции компенсируются более высокой премией. Большинство экономистов согласны с тем, что концепция премии за риск по акциям работает: в долгосрочной перспективе рынки больше вознаграждают инвесторов за то, что они берут на себя больший риск инвестирования в акции.

Премия за риск по акциям может быть рассчитана несколькими способами, но часто оценивается с использованием модели ценообразования капитальных активов (CAPM):

CAPM (стоимость капитала) = Rf + β(Rm −Rf)

где:
Rf = безрисковая норма доходности
β = бета-коэффициент для фондового рынка
Rm −Rf = Ожидаемая избыточная доходность от рынка

Стоимость капитала фактически представляет собой премию за риск по акциям. Rf — это безрисковая норма доходности, а Rm — Rf — избыточная доходность рынка, умноженная на бета-коэффициент фондового рынка.

С 1926 по 2002 год премия за риск по акциям на рынке США была относительно высокой и составляла 8,4% по сравнению с 4,6% в период 1871-1925 годов и 2,9% в период 1802-1870 годов. Экономисты не до конца понимают, почему премия была выше начиная с 1926 года, нежели в прошлые годы. В целом исторически премия за риск по акциям на рынке США составляет в среднем около 5,4% и сейчас она значительно выше.

Резюме

Премия за риск — это инвестиционный доход, который, как ожидается, принесет актив, превышающий безрисковую норму доходности.

Инвесторы ожидают компенсации за риск, который они берут на себя при инвестировании. Такая компенсация происходит в форме премии за риск.

Премия за риск по акциям — это премия, которую инвесторы ожидают получить за относительно более высокий риск покупки акций.

А на этом сегодня все про премию за риск. Надеюсь статья была для вас познавательной. Успешных вам инвестиций и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!