Здравствуйте, уважаемые читатели проекта Тюлягин! Байбэк, также известный как обратный выкуп акций, — это когда компания покупает свои собственные акции в обращении, чтобы уменьшить количество акций, доступных на открытом рынке. Компании выкупают акции по нескольким причинам, например, для увеличения стоимости оставшихся доступных акций за счет искусственного дефицита или для предотвращения получения контрольного пакета другими акционерами.
Содержание статьи:
- Что такое обратный выкуп акций простыми словами
- Пример обратного выкупа
- Минусы и критика Байбеков
- Резюме
Что такое обратный выкуп акций простыми словами
Обратный выкуп позволяет компаниям инвестировать в себя. Уменьшение количества акций, находящихся в обращении на рынке, увеличивает долю акций, принадлежащих инвесторам. Компания может почувствовать, что ее акции недооценены, и выкупит их, чтобы обеспечить инвесторам прибыль. А поскольку компания настроена оптимистично в отношении своих текущих операций, обратный выкуп также увеличивает долю прибыли, которую распределяет акция. Байбек повысит цену акций, если будет сохраняться такое же соотношение цены и прибыли (P/E).
Выкуп акций уменьшает количество существующих акций, в результате чего стоимость каждой из них превышает процент корпорации. Таким образом, прибыль на акцию (EPS) увеличивается, в то время как отношение цены к прибыли (P/E) уменьшается или цена акций увеличивается. Байбэк акций демонстрирует инвесторам, что у бизнеса достаточно денежных средств, зарезервированных на случай чрезвычайных ситуаций, и низкая вероятность экономических проблем.
Еще одна причина выкупа — компенсация. Компании часто награждают своих сотрудников и руководство акциями и опционами на акции. Чтобы предложить вознаграждения и опционы, компании выкупают акции и выдают их сотрудникам и руководству. Это помогает избежать размывания существующих акционеров.
Поскольку обратный выкуп акций осуществляется с использованием нераспределенной прибыли фирмы, чистый экономический эффект для инвесторов будет таким же, как если бы эта нераспределенная прибыль была выплачена в качестве дивидендов акционеров.
Байбек осуществляется двумя способами:
- Акционерам может быть представлено тендерное предложение, где у них есть возможность подать или объявить тендер на все или часть своих акций в течение определенного периода времени с премией к текущей рыночной цене. Эта премия компенсирует инвесторам продажу своих акций, а не их удержание.
- Компании выкупают акции на открытом рынке в течение длительного периода времени и даже могут иметь программу обратного выкупа акций, в рамках которой акции приобретаются в определенное время или через регулярные промежутки времени.
Компания может финансировать обратный выкуп, беря в долг, наличными из кассы или денежным потоком от операционной деятельности.
Расширенный обратный выкуп акций — это увеличение существующего плана выкупа акций компании. Расширенный обратный выкуп акций ускоряет план выкупа акций компании и приводит к более быстрому сокращению количества ее акций в обращении. Влияние на рынок расширенного обратного выкупа акций зависит от его величины. Большой расширенный обратный выкуп, скорей всего, приведет к росту цены акций.
Коэффициент обратного выкупа учитывает количество рублей, долларов или других денежных средств, потраченных на обратный выкуп за последний год, деленное на его рыночную капитализацию в начале периода обратного выкупа. Коэффициент обратного выкупа позволяет сравнить потенциальное влияние байбеков в разных компаниях. Это также хороший показатель способности компании возвращать стоимость своим акционерам, поскольку компании, которые регулярно проводят обратный выкуп, исторически опережали рынок в целом.
Пример обратного выкупа
Цена акций компании ниже, чем у ее конкурента, несмотря на то, что у нее был хороший финансовый год. Чтобы вознаградить инвесторов и обеспечить им доход, компания объявляет о программе обратного выкупа в размере 10% своих акций в обращении по текущей рыночной цене.
Компания имела прибыль в размере 1 млн рублей и 1 млн рублей в обращении до обратного выкупа, что равняется прибыли на акцию (EPS) в 1 рубль. При торговле по цене 20 рублей за акцию коэффициент P/E равен 20. При прочих равных условиях будет выкуплено 100 000 акций, а новая прибыль на акцию составит 1,11 рубля, или 1 миллион рублей прибыли, распределенной на 900 000 акций. Чтобы сохранить тот же коэффициент P/E, равный 20, акции должны вырасти на 11% или до 22,22 рублей.
1 триллион долларов
Именно такой размер Байбеков провели все компании США в 2018 году. Только одна компания Apple провела обратный выкуп в размере 100 миллиардов долларов в течение 2018 года.
Минусы и критика Байбеков
Обратный выкуп акций может создать у инвесторов впечатление, что у корпорации нет других выгодных возможностей для роста, что расценивается как проблема у инвесторов, стремящихся к увеличению доходов и прибыли. Компания не обязана выкупать акции из-за изменений на рынке или в экономике.
Выкуп акций ставит бизнес в опасное положение, если экономика переживает спад или корпорация сталкивается с финансовыми проблемами, которые она не может решить. Другие утверждают, что иногда обратный выкуп используется для искусственного завышения рыночной цены акций, что также может привести к более высоким премиям топ менеджмента.
Резюме
Зачем компаниям делать обратный выкуп?
Обратный выкуп позволяет компаниям инвестировать в себя. Если компания считает, что ее акции недооценены, она может произвести обратный выкуп, чтобы обеспечить инвесторам прибыль. Выкуп акций уменьшает количество существующих акций, в результате чего стоимость каждой из них превышает процент корпорации. Еще одна причина выкупа — компенсация. Компании часто награждают своих сотрудников и руководство акциями и опционами на акции, а обратный выкуп помогает избежать размывания существующих акционеров. Также, обратный выкуп может быть способом помешать другим акционерам получить контрольный пакет акций.
Как осуществляется обратный выкуп?
Компания может сделать акционерам тендерное предложение с премией по сравнению с текущей рыночной ценой, если у них есть возможность выставить все или часть своих акций в течение определенного периода времени. В качестве альтернативы компания может иметь изложенную программу обратного выкупа акций, при которой акции приобретаются на открытом рынке в определенное время или через регулярные промежутки времени в течение длительного периода времени. Компания может финансировать обратный выкуп, беря в долг, наличными в кассе или денежным потоком от операционной деятельности.
Какие минусы и критика у обратного выкупа?
Обратный выкуп акций может создать у инвесторов впечатление, что у корпорации нет других выгодных возможностей для роста, что является проблемой для инвесторов, стремящихся к увеличению доходов и прибыли. Обратный выкуп может поставить бизнес в опасное положение, если экономика переживает спад или корпорация сталкивается с финансовыми проблемами, которые она не может решить. Еще одна критика обратного выкупа заключается в том, что его можно использовать для искусственного завышения рыночной цены акций, что также может привести к более высоким премиям руководителей.
- Обратный выкуп — это покупка корпорацией собственных акций на фондовом рынке.
- Байбэк уменьшает количество акций в обращении, тем самым увеличивая прибыль на акцию (EPS) и, зачастую, стоимость акций.
- Байбэк акций может продемонстрировать инвесторам, что у бизнеса достаточно денежных средств, зарезервированных на случай чрезвычайных ситуаций, и низкая вероятность экономических проблем.
А на этом сегодня все про байбеки и обратные выкупы акций. Делитесь статьей в социальных сетях и мессенджерах. Успешных вам инвестиций и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!