Опционы и фьючерсы: в чем разница и отличие простыми словами


Приветствую, уважаемые читатели проекта Тюлягин! Сегодня поговорим об опционах и фьючерсах. Опционный контракт дает инвестору право, но не обязательство, купить (или продать) акции по определенной цене в любое время, до тех пор, пока договор находится в силе. Фьючерсный контракт напротив требует, чтобы покупатель приобрел акции — а продавец их продал — в конкретную дату в будущем, если только позиция держателя не будет закрыта до истечения срока действия.

Опционы и фьючерсы — это финансовые продукты, которые инвесторы могут использовать для зарабатывания денег или хеджирования текущих инвестиций. И опцион, и фьючерс позволяют инвестору купить инвестицию по определенной цене к определенной дате. Но рынки для этих двух продуктов очень разные по принципу работы и по степени риска для инвестора.

Опционы и фьючерсы в чем разница и отличие простыми словами

Содержание статьи:

Главные тезисы

  • Опционы и фьючерсы — это производные финансовые инструменты, которые дают инвесторам возможность заработать деньги и хеджировать текущие инвестиции.
  • Опцион дает покупателю право, но не обязанность, купить (или продать) актив по определенной цене в любое время в течение срока действия контракта.
  • Фьючерсный контракт дает покупателю обязательство приобрести определенный актив, а продавцу — продать и доставить этот актив в определенную дату в будущем, если позиция держателя не будет закрыта до истечения срока.

Что такое опционы

Опционы основаны на стоимости базовой ценной бумаги, такой как акция. Как отмечалось выше, опционный контракт дает инвестору право, но не обязанность, купить или продать актив по определенной цене, пока контракт все еще действует. То есть инвесторам не нужно покупать или продавать актив, если они решат этого не делать.

Опционы — это производный финансовый инструмент. Они могут быть предложениями о покупке или продаже акций, но не представляют фактического владения соответствующими инвестициями до тех пор, пока соглашение не будет заключено.

Покупатели обычно платят премию за опционные контракты, которые отражают 100 акций базового актива. Премии обычно представляют собой страйк-цену актива — курс покупки или продажи до истечения срока действия контракта. Эта дата указывает день, к которому контракт должен быть исполнен.

Опционы колл и опционы пут

Есть только два вида опционов: колл-опционы и пут-опционы. Опцион колл — это предложение купить акцию по цене исполнения до истечения срока действия соглашения. Опцион пут — это предложение продать акцию по определенной цене.

Давайте рассмотрим пример каждого — первого опциона колл. Инвестор открывает опцион колл на покупку акций XYZ по страйковой цене 100 долларов в течение следующих трех месяцев. Акции в настоящее время торгуются по 99 долларов. Если цена акции подскочит до 110 долларов, покупатель колл может воспользоваться правом купить акцию по цене 100 долларов. Затем этот покупатель может немедленно продать акции за 110 долларов с прибылью 10 долларов за акцию.

Альтернативные возможности опциона

В качестве альтернативы покупатель опциона может просто продать колл и получить прибыль, так как опцион колл стоит 10 долларов за акцию. Если опцион торгуется ниже 100 долларов на момент истечения контракта, опцион бесполезен. Покупатель колл теряет авансовый платеж за опцион, называемый премией.

Между тем, если инвестор владеет опционом пут на продажу XYZ по цене 100 долларов, а цена XYZ упадет до 80 долларов до истечения срока действия опциона, инвестор получит 20 долларов за акцию за вычетом стоимости премии. Если цена XYZ превышает 100 долларов на момент истечения срока , опцион бесполезен, и инвестор теряет премию, уплаченную авансом. Либо покупатель пут, либо продавец могут закрыть свою позицию по опциону, чтобы зафиксировать прибыль или убыток в любое время до истечения срока его действия. Это делается путем покупки опциона в случае продавца или продажи опциона в случае покупателя. Покупатель пут может также воспользоваться правом продажи по цене исполнения.

Что такое фьючерсы

Фьючерсный контракт — это обязательство продать или купить актив в более поздний срок по согласованной цене. Фьючерсные контракты представляют собой настоящую хеджирующую инвестицию, и их легче всего понять, если рассматривать их с точки зрения таких товаров, как кукуруза или масло. Например, фермер может захотеть заранее зафиксировать приемлемую цену на случай, если рыночные цены упадут до того, как урожай будет доставлен. Покупатель также хочет заранее зафиксировать цену, если цены вырастут к моменту доставки урожая.

Примеры фьючерсного контракта

Продемонстрируем на примере. Предположим, два трейдера соглашаются на цену фьючерсного контракта на кукурузу в размере 50 долларов за бушель. Если цена на кукурузу поднимется до 55 долларов, покупатель контракта сделает 5 долларов за бушель. С другой стороны, продавец проигрывает в более выгодной сделке.

Рынок фьючерсов значительно расширился за пределы рынка нефти и кукурузы. Фьючерсы на акции можно покупать на отдельные акции или на такие индексы, как S&P 500. Покупатель фьючерсного контракта не обязан вносить полную сумму контракта авансом. Выплачивается процент от цены, называемый начальной маржей.

Например, фьючерсный контракт на нефть составляет 1000 баррелей нефти. Соглашение о покупке фьючерсного контракта на нефть по цене 100 долларов США эквивалентно соглашению на сумму 100 000 долларов США. Покупатель может быть обязан заплатить несколько тысяч долларов за контракт и может быть должен больше, если эта ставка на направление рынка окажется неверной.

Кто торгует фьючерсами?

Фьючерсы были изобретены для институциональных покупателей. Эти дилеры намереваются фактически завладеть бочками с сырой нефтью для продажи нефтеперерабатывающим предприятиям или тоннами кукурузы для продажи дистрибьюторам на специальных площадках. Установление цены заранее делает предприятия по обе стороны контракта менее уязвимыми для больших колебаний цен.

Однако розничные покупатели покупают и продают фьючерсные контракты, делая ставку на направление цены базовой ценной бумаги. Они хотят получить прибыль от изменения цены фьючерсов, вверх или вниз. Они не собираются физически завладеть нефтью или какими-либо продуктами.

Ключевые отличия фьючерсов и опционов

Помимо отмеченных выше различий, есть и другие аспекты, которые отличают опционы и фьючерсы. Вот еще несколько важных различий между этими двумя финансовыми инструментами. Несмотря на возможности получить прибыль с опционами, инвесторы должны опасаться связанных с ними рисков.

Опционы

Поскольку они для многих могут быть довольно сложными, опционные контракты также могут быть высоко рискованными. Опционы колл и пут обычно сопряжены с одинаковой степенью риска. Когда инвестор покупает опцион на акции, единственным финансовым обязательством является стоимость премии на момент покупки контракта.

Однако, когда продавец открывает опцион пут, этот продавец несет максимальную ответственность в размере базовой цены акции. Если пут-опцион дает покупателю право продать акции по цене 50 долларов за акцию, но акция падает до 10 долларов, лицо, инициировавшее контракт, должно согласиться на покупку акций по цене контракта, или 50 долларов за акцию.

Риск для покупателя опциона колл ограничивается авансовой премией. Эта премия увеличивается и уменьшается на протяжении всего срока действия контракта. Он основан на ряде факторов, в том числе от того, насколько далеко цена исполнения от текущей цены базовой ценной бумаги, а также от того, сколько времени остается в контракте. Эта премия выплачивается инвестору, открывшему опцион пут, также называемому продавцу опциона.

Продавец опционов

Продавец опционов находится на другой стороне сделки. У этого инвестора неограниченный риск. Предположим, что в приведенном выше примере цена акции выросла до 100 долларов. Продавец опциона будет вынужден купить акции по цене 100 долларов за акцию, чтобы продать их покупателю колл по 50 долларов за акцию. В обмен на небольшую премию продавец опциона теряет 50 долларов на акцию.

Либо покупатель опциона, либо его продавец могут закрыть свои позиции в любое время, купив опцион колл, который вернет их во флэш. Прибыль или убыток — это разница между полученной премией и стоимостью выкупа опциона или выхода из сделки.

Фьючерсы

Опционы могут быть рискованными, но фьючерсы более рискованы для отдельного инвестора. Фьючерсные контракты предполагают максимальную ответственность как перед покупателем, так и перед продавцом. По мере изменения цены базовых акций любой из сторон соглашения может потребоваться внести больше денег на свои торговые счета для выполнения ежедневных обязательств. Это связано с тем, что прибыль по фьючерсным позициям автоматически фиксируется на рынке ежедневно, что означает, что изменение стоимости позиций, вверх или вниз, переносится на фьючерсные счета сторон в конце каждого торгового дня.

Фьючерсные контракты, как правило, заключаются на большие суммы денег. Обязательство продавать или покупать по заданной цене делает фьючерсы более рискованными по своей природе.

Примеры опционов и фьючерсов

Опцион

Ситуация усложняется тем, что опционы покупаются и продаются на фьючерсы. Но это позволяет проиллюстрировать разницу между опционами и фьючерсами. В этом примере базовым активом одного опционного контракта на золото на Чикагской товарной бирже (CME) является один фьючерсный контракт на золото COMEX.

Инвестор в опционы может приобрести опцион колл с премией в размере 2,60 доллара за контракт с ценой исполнения в 1600 долларов, истекающей в феврале 2021 года. Держатель этого колла имеет бычий взгляд на золото и имеет право принять позицию по базовому фьючерсу на золото до истечения срока действия опциона после закрытия рынка 22 февраля 2021 года. Если цена на золото превысит страйк в 1600 долларов, инвестор воспользуется правом купить фьючерсный контракт. В противном случае инвестор допустит истечение срока действия опционного контракта. Максимальный убыток — это премия в размере 2,60 доллара, уплаченная за контракт.

Фьючерсный контракт

Вместо этого инвестор может решить купить фьючерсный контракт на золото. Базовым активом одного фьючерсного контракта является 100 тройских унций золота. Это означает, что покупатель обязан принять от продавца 100 тройских унций золота в дату поставки, указанную во фьючерсном контракте. Если предположить, что трейдер не заинтересован в фактическом владении золотом, контракт будет продан до даты поставки или перенесен на новый фьючерсный контракт.

По мере того, как цена на золото растет или падает, сумма прибыли или убытка зачисляется или дебетуется на счет инвестора в конце каждого торгового дня. Если цена на золото на рынке падает ниже контрактной цены, согласованной покупателем, фьючерсный покупатель по-прежнему обязан уплатить продавцу более высокую контрактную цену в день поставки.


А на этом сегодня все про опционы и фьючерсы. Надеюсь статья оказалась для вас полезной и вы поняли основные отличия эти двух финансовых инструментов. Если у вас остались вопросы пишите их в комментарии. Удачных вам инвестиций и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!


Оставьте комментарий