Коэффициенты Альфа и Бета: в чем разница между ними?


Здравствуйте, уважаемые читатели проекта Тюлягин! Коэффициенты альфа и бета — это два ключевых показателя, используемых для оценки эффективности акций, фонда или инвестиционного портфеля.

Коэффициенты Альфа и Бета в чем разница между ними

Содержание статьи:

Коэффициенты Альфа и Бета: что это такое

Коэффициент Альфа измеряет сумму возврата инвестиций по сравнению с рыночным индексом или другим общим ориентиром, с которым они сравниваются.

Коэффициент Бета измеряет волатильность инвестиций. Это показатель относительного риска.

Коэффициенты альфа и бета — это два ключевых показателя, используемых для оценки эффективности акций, фонда или инвестиционного портфеля. Коэффициенты Альфа и Бета — это стандартные вычисления, которые используются для оценки доходности инвестиционного портфеля вместе со стандартным отклонением, R-квадратом и коэффициентом Шарпа.

И альфа, и бета являются историческими показателями.

Коэффициент Альфа

Альфа коэффициент акции представлен в виде одного числа, например 3 или -5. Однако число на самом деле указывает процент выше или ниже контрольного индекса, которого достигла цена акции или фонда. В этом случае акции или фонд показали на 3% лучше и на 5% хуже, чем индекс.

Альфа, равная 1,0, означает, что инвестиция превзошла контрольный индекс на 1%. Альфа, равная -1,0, означает, что инвестиции отстают от контрольного индекса на 1%. Если альфа равна нулю, результат соответствует эталонному показателю.

Обратите внимание, что коэффициент альфа — это исторический показатель. Полезно отслеживать альфу акций с течением времени, чтобы увидеть, как он меняется, но нельзя сказать, как он будет выглядеть завтра.

Альфа для портфельных управляющих

Для индивидуальных инвесторов альфа помогает выявить, как акции или фонд могут работать по отношению к своим аналогам или рынку в целом.

Профессиональные управляющие портфелем рассчитывают коэффициент альфа как норму прибыли, которая превышает прогноз модели или не соответствует ему. Они используют модель ценообразования капитальных активов (CAPM) для прогнозирования потенциальной доходности инвестиционного портфеля.

Обычно это более высокая планка. Если анализ CAPM показывает, что портфель должен был заработать 5%, исходя из риска, экономических условий и других факторов, но вместо этого портфель заработал всего 3%, альфа портфеля будет обескураживающей -2%.

Формула для коэффициента Альфа

Коэффициент Альфа = (Конечная цена+DPS-Начальная цена) ÷ Начальная цена

где:
DPS — Распределение на акцию (distribution per share)

Управляющие портфелем стремятся получить более высокую альфу, диверсифицируя свои портфели, чтобы сбалансировать риски.

И альфа, и бета являются показателями прошлой производительности (запаздывающие индикаторы).

Поскольку коэффициент альфа представляет собой производительность портфеля по сравнению с эталоном, он представляет ценность, которую менеджер портфеля добавляет или вычитает из доходности фонда. Базовое число для альфы равно нулю, что указывает на то, что инвестиционный портфель или фонд идеально соответствует эталонному индексу. В этом случае инвестиционный менеджер не прибавил и не потерял никакой стоимости.

Коэффициент Бета

Часто называемый коэффициентом бета, бета — это показатель волатильности акции, фонда или портфеля акций по сравнению с рынком в целом. Знание того, насколько волатильна цена акции, может помочь инвестору решить, стоит ли рисковать.

Базовым числом для бета-версии является единица, что указывает на то, что цена ценной бумаги движется точно так же, как рынок. Коэффициент бета меньше 1 означает, что ценная бумага менее волатильна, чем рынок, а коэффициент бета больше 1 означает, что ее цена более волатильна, чем рынок.

Если коэффициент бета акции составляет 1,5, она считается на 50% более волатильной, чем рынок в целом.

Как и коэффициент альфа, коэффициент бета — это историческое число.

Примеры коэффициента бета

Вот коэффициенты бета трех популярных акций на момент написания статьи:

Tesla (TSLA) : 1,99
Microsoft (MSFT) : 0,80
Alphabet Inc Class A (GOOGL): 1,01

Мы видим, что Tesla на 99% более волатильна, чем рынок в целом, в то время как Microsoft на 20% менее волатильна, чем рынок, а Alphabet Inc Class A наиболее соответствует рынку или на 0,01% более волатильна, чем рынок.

Допустимые коэффициенты бета варьируются в зависимости от компании и сектора. Многие акции коммунальных предприятий имеют бета-коэффициент меньше 1, в то время как многие высокотехнологичные акции, котирующиеся на Nasdaq, имеют бета-коэффициент больше 1. Инвесторам это сигнализирует о том, что акции технологических компаний предлагают возможность более высокой доходности, но, как правило, представляют больше рисков, в то время как акции коммунальных предприятий стабильно приносят прибыль.

Хотя положительный коэффициент альфа всегда более желателен, чем отрицательный, коэффициент бета не так однозначен. Инвесторов, не склонных к риску, как правило старшее поколение, стремящиеся к стабильному доходу, привлекает более низкая бета. Инвесторы, толерантные к риску и стремящиеся к большей прибыли, часто готовы вкладывать средства в акции с более высоким коэффициентом бета.

Формула для коэффициента Бета

Коэффициент Бета = CR ÷ Дисперсия рыночной доходности

где:
CR — Ковариация доходности актива с рыночной доходностью

  • Ковариация используется для измерения корреляции в движении цен любых двух акций. Положительная ковариация означает, что акции имеют тенденцию двигаться синхронно, а отрицательная ковариация означает, что они движутся в противоположных направлениях.
  • Дисперсия относится к тому, насколько далеко движется акция относительно своего среднего значения. Он часто используется для измерения волатильности цены акции с течением времени.

Резюме

  • Коэффициент Альфа показывает, насколько хорошо (или плохо) акции показали себя по сравнению с эталонным индексом.
  • Коэффициент Бета показывает, насколько волатильной была цена акции по сравнению с рынком в целом.
  • Высокий альфа — это всегда хорошо.
  • Инвесторы в растущие акции могут предпочесть высокую бета, но ее избегают инвесторы, которые стремятся к стабильной доходности и снижению риска.

А на этом сегодня все про коэффициенты Альфа И Бета и их различия. Надеюсь статья была для вас полезной и интересной. Делитесь статьей в социальных сетях и мессенджерах и добавляйте сайт в закладки. Успехов и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!


Оставьте комментарий