IPO InnovAge Holding на 300 млн долларов: аналитика, обзор и финансовые показатели компании

Здравствуйте, уважаемые читатели проекта Тюлягин! Сегодня мы поговорим об IPO InnovAge Holding. В статье Вы узнаете основные параметры выхода компании InnovAge Holding на биржу, в том числе дату и цену размещения, количества акций, тикере на бирже и других. Также в статье рассмотрены основные перспективы и риски участия в InnovAge Holding, а также финансовые показатели компании.

Содержание статьи:

• IPO InnovAge Holding Corp.: краткий обзор
• О компании InnovAge Holding
• Финансовые показатели InnovAge Holding Corp.
• Перспективы рынка и причины участия в IPO InnovAge Holding
• Возможные риски компании InnovAge Holding
• Предупреждение о рисках участия в IPO

IPO InnovAge Holding Corp.: краткий обзор

Ожидаемая дата IPO:  3 марта 2021

Ожидаемая дата начала торгов: 4 марта 2021

Диапазон цены акций: $17 — $19

Количество предлагаемых акций: 16.7 млн

Общее количество акций, которые будут в обращении после IPO: 133 млн

Тиккер: INNV (биржа Nasdaq)

Размер предложения: ~  300 млн $

Капитализация:  2397.4 млн $

Андеррайтеры: JP Morgan / Barclays / Goldman Sachs / Citigroup

Отрасль: Услуги — медицинские услуги

Страна: США

Год основания: 1969 / 2016

Сотрудников в компании:  1910 человек

Основные конкуренты: Anthem (ANTM), Centene (CNC), Molina (MOH), UnitedHealth (UNH)

О компании InnovAge Holding

По количеству участников InnovAge Holding являеnся ведущей платформой для оказания медицинских услуг, ориентированной на предоставление комплексного индивидуального обслуживания «дорогостоящим» пожилым людям с «двойным правом» (Medicare и Medicaid). InnovAge Holding непосредственно решает две из наиболее серьезных проблем, стоящих перед отраслью здравоохранения США: рост затрат и плохие результаты. Их подход к оказанию помощи, ориентированной на пациента, значительно улучшает качество обслуживания, которое получают участники, при этом они максимально безопасно остаются в своих домах и сокращают чрезмерное использование дорогостоящих медицинских учреждений, таких как больницы и дома престарелых. Их ориентированный на пациента подход осуществляется междисциплинарными командами по уходу, которые разрабатывают, управляют и координируют индивидуальный план ухода для каждого участника. Они напрямую управляют и несут ответственность за все медицинские потребности и связанные с этим расходы для своих клиентов. Они напрямую заключают контракты с государственными плательщиками, такие как Medicare и Medicaid, и не полагаются на сторонние административные организации или планы медицинского страхования. Они считают, что их модель соответствует тому, как развивается здравоохранение, в том числе:

1. переход к уходу, основанному на ценностях, при котором предоставляется скоординированная, ориентированная на результаты, высококачественная помощь при одновременном сокращении ненужных расходов
2. устранение чрезмерных административных расходов за счет заключение контрактов напрямую с правительством
3. сосредоточение внимания на историях болезни и медицинском опыте пациентов
4. учет социальных детерминант здоровья.

Они предоставляем помощь, ориентированную на пациента, с помощью платформы InnovAge. Платформа InnovAge состоит из групп междисциплинарного ухода («IDT») и модели оказания помощи на базе сообщества. Ключевые атрибуты платформы InnovAge включают:

• Забота о пациентах. Наша модель ориентирована на заботу о слабых, «дорогостоящих» пожилых людях с двойным правом. Сюда относят лиц пожилого возраста, имеющих двойное право на участие в программе, лиц старше 55 лет, имеющих право на получение льгот по программам Medicare и Medicaid. Целевая группа пациентов — это подгруппа пожилых людей, имеющих право на получение помощи в домах престарелых, которых они называют «дорогостоящими и имеющими двойное право», учитывая их высокую степень медицинского обслуживания и связанный с этим высокий уровень расходов. Эти пациенты — одни из самых слабых и сложных с медицинской точки зрения людей в системе здравоохранения США. Типичный участник InnovAge имеет в среднем девять хронических заболеваний и в среднем нуждается в помощи в трех или более видах повседневной жизни («ADL»), определяемых как базовые задачи, ежедневно необходимые для благополучия человека. Как результат, средний участник InnovAge имеет коэффициент корректировки риска Medicare («RAF») 2,53. Более высокий показатель RAF указывает на худшее здоровье и более высокие прогнозируемые расходы на здравоохранение. Согласно анализу 2019 года, RAF среднего участника InnovAge более чем в 2,3 раза выше, чем 1,08 RAF среднего участника программы Medicare с оплатой за услуги без двойного участия.
• ногопрофильные бригады по уходу (IDT). Их IDT являются основой всеобъемлющей клинической модели InnovAge Holding. Они разрабатывают, управляют и координируют все аспекты индивидуального плана ухода для каждого пациента. Структура IDT предназначена для расширения доступа к медицинской помощи для пациентов и устранения разрозненной информации и пробелов в медицинской помощи, которые часто возникают в традиционных моделях оплаты услуг. InnovAge Holding несут ответственность за все медицинские и социальные потребности  пациентов, включая первичную и специализированную помощь, уход на дому, посещение больниц, питание, транспортировку в их центры по уходу и другие медицинские приемы, аптеку и поддержку психического здоровья.
  Состав групп IDT отражает всеобъемлющую зону ответственности InnovAge Holding и широкий спектр потребностей их пациентов. Каждая IDT собирает экспертов по как минимум 11 дисциплинам, от терапевта до социального работника, которые несут коллективную ответственность за управление всеми аспектами ухода за пациентами.
  Планы InnovAge Holding по уходу направлены на смягчение проблем, связанных с социальными детерминантами здоровья участников. Они предоставляем еду, транспорт и помощь на дому, чтобы устранить препятствия на пути доступа к медицинской помощи и создать безопасную домашнюю среду для жизни наших участников.>
• Модель оказания помощи на базе сообщества InnovAge Holding. Модель предоставляет помощь в различных условиях на уровне сообщества. Их мультимодальный подход включает центры по уходу, дом участника и телемедицину для оказания комплексной помощи пациентам в наиболее подходящих и рентабельных условиях, позволяя им жить в своих домах и общинах. Платформа InnovAge разработана как модель более высокого уровня обслуживания клиентов по сравнению со многими другими игроками рынка, и их поставщики ежедневно взаимодействуют с пациентами в различных условиях. Например, среднестатистический пациент в среднем посещает центр примерно шесть раз в месяц (до пандемии COVID-19),  получает ежедневную поддержку на дому и имеет круглосуточный виртуальный доступ к IDT. IDT индивидуализирует каждый план ухода и включает в себя набор взаимодействий, адаптированных к потребностям каждого пациента.
• Прямые договорные отношения с федеральным правительством и правительством штата. InnovAge Holding напрямую заключают контракты с государственными плательщиками, такими как Medicare и Medicaid, через Программу комплексного ухода за пожилыми людьми («PACE») и получают капитированный платеж для управления всем медицинским обслуживанием участника. Модель капитированной оплаты дает InnovAge Holding гибкость для инвестирования в комплексную модель оказания медицинской помощи, которая предоставляет услуги с добавленной стоимостью, которые обычно не покрываются платой за услуги. В результате их прямых контрактов с государственными плательщиками InnovAge Holding получает 100% страховых взносов и не полагаются на административных посредников, таких как страховые планы, для набора участников или администрирования наших контрактов. Модель InnovAge Holding предназначена для экономии средств федерального правительства и правительства штата по сравнению с альтернативой домам престарелых. За год, закончившийся 30 июня 2020 года, около 99. 5% нашей общей выручки было получено за счет подушных соглашений с государственными плательщиками. У InnovAge Holding сложились прочные отношения с агентствами Medicare и Medicaid благодаря нашему участию в PACE, и они считают, что у них есть хорошие возможности для участия в будущих прямых контрактах с государственными плательщиками.

Финансовые показатели InnovAge Holding Corp.

• Рыночная капитализация: 2.4 млрд $
• Доходы (за последние 12 месяцев):  309.88 млн $
• Рост г/г: 14.8 %
• Рентабельность (ROE): нет данных
• Чистая прибыль (за последние 12 месяцев):  -20.22 млн $
• Коэффициент PE: —
• Денежные средства: 113 млн $
• Активы:  410 млн $
• Обязательства: 302 млн $
• Капитал:  108 млн $

За финансовые годы, закончившиеся 30 июня 2019 и 2020 гг., общая выручка InnovAge Holding составила 465,6 млн долларов США и 567,2 млн долларов США, соответственно, что представляет собой годовой рост на 22%. За финансовые годы, закончившиеся 30 июня 2019 и 2020 гг., их чистая прибыль составила 19,1 млн долларов США и 25,8 млн долларов США, соответственно, что соответствует темпам роста в годовом исчислении на 35,1%, а скорректированная EBITDA составила 51,7 млн ​​долларов США и 65,9 млн долларов США соответственно, что составляет 27,6% по сравнению с прошлым годом. За тот же период маржа чистой прибыли увеличилась с 4,1% до 4,5%, а маржа по скорректированной EBITDA — с 11,1% до 11,7%.

За шесть месяцев, закончившихся 31 декабря 2019 и 2020 годов, общая выручка InnovAge Holding составила 269,9 долларов США и 309,9 долларов США соответственно, что соответствует темпам роста по сравнению с предыдущим периодом на 14,8%. За шесть месяцев, закончившихся 31 декабря 2019 и 2020 годов, чистая прибыль составила 5,8 млн долларов США и (40,2) млн долларов США, соответственно, в то время как скорректированная EBITDA составила 25,4 млн долларов США и 45,7 млн ​​долларов США, соответственно, что соответствует темпам роста за период на 80,1%.За тот же период маржа чистой прибыли изменилась с 2,1% до (13,0)%, а маржа по скорректированной EBITDA увеличилась с 9,4% до 14,8%.

Перспективы рынка и причины участия в размещении InnovAge Holding

По данным Центров Medicare и Medicaid Services («CMS»), расходы на здравоохранение в США превысили 3,6 триллиона долларов в 2018 году, а на Medicare и Medicaid вместе взятые пришлось более 1,3 триллиона долларов, потраченных на лечение примерно 125 миллионов человек. В 2018 году около 12 миллионов человек одновременно были зарегистрированы в программах Medicare и Medicaid, что, по оценкам InnovAge Holding, составило около 464 млрд долларов США, что составляет 34% совокупных расходов на программы Medicare и Medicaid. Внимание InnovAge Holding сосредоточено на наиболее уязвимой и сложной подгруппе пожилых людей, имеющих двойное право на участие, которые представляют собой прослойку из самых дорогостоящих пациентов в системе здравоохранения США. Исходя из оценки рынка, составляющего примерно 2,2 миллиона человек, имеющих право на участие в PACE, в Соединенных Штатах, InnovAge Holding оценивает свой общий адресный рынок примерно в 200 миллиардов долларов. В настоящее время, согласно отчету Национальной ассоциации PACE за ноябрь 2020 года, только около 55000 человек из 2,2 миллиона пожилых людей, имеющих право на получение помощи в домах престарелых и имеющих двойное право, получают помощь от поставщика услуг PACE. В течение следующих восьми лет Национальная ассоциация PACE нацелена на увеличение числа участников PACE при среднегодовых темпах роста (CAGR) примерно 17%.